分類別の先行指標

株価は業績に先行するという原則のもと、シクリカル・バリュー・グロース・資産株など銘柄分類ごとに違う先行指標を整理した概念ページ

概要

株価は業績に先行する。 決算数値だけを追っていると、どの分類でも構造的に出遅れる。そして分類ごとに株価を動かすドライバーが違うので、同じ物差しを全分類に当ててはいけない。分析設計の要点は、分類ごとに「業績より先に動く変数」を特定することにある。

分類	先行指標
シクリカル	在庫循環図、業種固有の価格指標、減産・設備閉鎖の発表。PER は原理的に使えない（ピークで低くボトムで高く出る）
バリュー	カタリスト分析。カタリストの有無がバリュートラップとの分水嶺
グロース	成長率の水準ではなく変化率の変化（再加速）、予想リビジョン、SaaS 固有指標、金利環境
ディフェンシブ／クオリティ	価格転嫁力を数量で測る（値上げして数量が落ちていないか）
ターンアラウンド	利益より営業キャッシュフローが先に黒字転換する
資産株（アセット・プレイ）	顕在化のイベント待ち（政策保有株の売却、アクティビストの登場など）
小型株	出来高。出来高を伴わない上昇は続かない
モメンタム／テーマ	ここだけは需給を見る

逆順にすると「良い会社なのに順番が来ていない」状態にはまる。層ごとに主張できることも違う。

この 2 つを混ぜないことが、分析の再現性を保つうえで重要になる。

過去のある時点で見えていた情報だけを使う point-in-time の設計が必須。これを守らないとルックアヘッドバイアスで検証結果が壊れる。

四半期報告書は廃止されている。 2024 年 4 月以後の Q1/Q3 の数字を EDINET に求めてはいけない。累計値の差分処理と合わせてここを踏むと、グロースで見るべき「加速・減速の判定」が壊れる。